中國對化肥加征特別出口關稅
發布時間：2009-09-28
對尿素和磷肥加征特別關稅。中央政府宣布,在08 年4 月20 日至08年9月30日對所有化肥加征特別關稅 (如圖1 所示)。我們認為此次調整意在防止國內化肥價格受海外化肥出口價格大幅上攀升的影響而猛漲。目前,國外的尿素和二銨的價格分別為400 美元/噸和1,200 美元/噸,而對應的國內價格分別為2,000 人民幣/噸和4,100 人民幣/噸。國內和國外的巨大價差拉動08 年前兩個月尿素、一胺和二銨出口額分別同比大幅增長250%、280%和130%至171萬噸、26 萬噸和32 萬噸。化肥出口過快加大了國內化肥價格上漲的壓力,同時也造成在春耕旺季國內化肥供應緊張。為了緩解農民的成本壓力和保障糧食供應,政府決定提高出口關稅以防止國內化肥價格再度上揚。
對各種化肥影響不一。我們認為該舉措對主要3 種化肥行業的影響不一。對鉀肥行業而言,由于近70%的國內鉀肥依賴進口,而出口幾乎為零,因此該行業受到的影響不大。對磷肥行業而言,許多小型生產商因原料成本上升而被擠出市場,進而導致磷肥供應緊張,所以我們認為08 年國內市場價格有望達到4,100 人民幣/噸的政府上限。但是,考慮到產品提價有限而且進口原料 (硫磺)成本大幅攀升,我們擔心該行業08 年毛利率會有所收窄。對于尿素行業而言,我們認為目前較高的市場價格有望延續到2 季度末。但是預計3 季度供應過剩造成下游需求下滑,并進而導致尿素價格回落。不過由于行業平均生產成本同比提高10%至1,600 人民幣/噸左右,我們認為08 下半年尿素的最低市場價應高于1,600 人民幣/噸。整體來看,我們預計08 年尿素的平均價格與07 年水平持平,5%低于我們的原來預期。
（來源：農博網-- 騰訊財經特約）
